Integrar el cambio climático en la presupuestación y la financiación a la luz
En los mercados financieros integrados, los inversores nacionales pueden comprar activos extranjeros y los inversores extranjeros pueden comprar activos nacionales. Entre los países que están plenamente integrados en los mercados financieros mundiales, los activos con idéntico riesgo deberían obtener el mismo rendimiento esperado, independientemente de su ubicación.
Pero, ¿cómo se determina exactamente cuándo un mercado se integra? A menudo se utiliza la fecha de ciertos cambios normativos como indicador del momento de integración de los mercados de valores. Pero esto puede ser engañoso. Los cambios normativos, en realidad, pueden tener poco o ningún impacto en el funcionamiento del mercado de capitales. Hay muchas formas de eludir los controles de capital y, por tanto, de acceder indirectamente a los mercados financieros, incluso cuando un mercado está técnicamente cerrado a los inversores extranjeros.
Además, la propia liberalización puede ser un proceso escalonado y lento. Los inversores pueden anticiparse a algunos cambios de política. Otras iniciativas políticas pueden carecer de credibilidad y, por tanto, tener poco impacto en los mercados.
Los autores demuestran que la integración de las economías de mercado emergentes en los mercados financieros mundiales suele ir seguida de: un mercado de valores significativamente mayor y más líquido; unos rendimientos de las acciones más volátiles y más correlacionados con los rendimientos del mercado mundial; un menor coste del capital; una mejor calificación crediticia; una apreciación del tipo de cambio real; y un mayor crecimiento económico. Los autores encuentran fuertes indicios de rupturas estructurales en los mercados de renta variable emergentes, pero ninguna prueba de rupturas estructurales en el mercado mundial de renta variable. Sin embargo, estas rupturas no siempre se corresponden con las fechas de las reformas oficiales del mercado de capitales.
Mesa redonda sobre integración regional e inversión
Los titulares alarmantes sobre Europa han sido ineludibles en los últimos años, aunque las últimas perspectivas sean algo mejores. Los mercados y los medios de comunicación han cuestionado la capacidad de Europa para hacer frente a una grave crisis financiera y a una recesión económica, llegando incluso a plantear la preocupación por la viabilidad del euro.
Por muy mala que haya sido la crisis -y ha sido muy perjudicial, sobre todo para las muchas personas que se han quedado sin trabajo-, eso no debería ocultar el logro de Europa de una región estrechamente integrada con algunos de los niveles de vida más altos del mundo. El hecho de que esto se haya conseguido tras dos devastadoras guerras mundiales y la división del continente entre el este y el oeste durante gran parte del siglo XX es aún más notable.
En los últimos 25 años, Europa ha experimentado algunos impulsos cruciales hacia la integración: la caída del Muro de Berlín en 1989, la oleada de países centroeuropeos que entraron en la Unión Europea en 2004 y el lanzamiento del euro en 1999. La crisis actual es un momento oportuno para considerar el camino de Europa hacia la integración hasta ahora y lo que queda por delante.
Resumen por Neil Cole, CABRI
Esta publicación está autorizada bajo los términos de la Licencia de Gobierno Abierto v3.0, salvo que se indique lo contrario. Para ver esta licencia, visite nationalarchives.gov.uk/doc/open-government-licence/version/3 o escriba al Information Policy Team, The National Archives, Kew, London TW9 4DU, o envíe un correo electrónico a: psi@nationalarchives.gov.uk.
Estamos viviendo el mayor reto al que se ha enfrentado nunca nuestro sistema sanitario y asistencial. Sin embargo, incluso en condiciones de crisis, todos los que trabajan en nuestro sistema sanitario y asistencial han seguido ofreciendo un servicio excelente. Lo más importante es que la colaboración en el ámbito de la sanidad y la asistencia social se ha acelerado a un ritmo que demuestra lo que podemos hacer cuando trabajamos juntos, con flexibilidad, adoptando nuevas tecnologías centradas en las necesidades del paciente y dejando de lado las normas burocráticas.
En primer lugar, eliminando las barreras que impiden que el sistema esté verdaderamente integrado. Queremos ayudar a que los sistemas de atención integrada desempeñen un papel más importante, proporcionando la mejor atención posible, con diferentes partes del NHS uniéndose mejor; y el NHS y el gobierno local formando asociaciones dinámicas para abordar algunos de los problemas sanitarios más complejos de la sociedad. Nos ayudará a cumplir los compromisos de nuestro Manifiesto, que incluyen 50.000 enfermeras más y 40 nuevos hospitales.
Aprovechar las reformas de los pagos para transformar y ampliar el hogar
Los sistemas sanitarios siguen creciendo en tamaño. La integración financiera -la propiedad de hospitales o consultorios médicos- suele tener efectos anticompetitivos que contribuyen al aumento de los precios de la atención sanitaria que se observa en los Estados Unidos. Para determinar si los posibles perjuicios de la integración financiera se ven contrarrestados por las mejoras en la calidad, encuestamos a muestras representativas a nivel nacional de hospitales (n = 739) y consultas médicas (n = 2.189), estratificadas según fueran independientes o pertenecieran a sistemas complejos, sistemas simples o grupos médicos. Las encuestas incluían nueve escalas que medían el nivel de adopción de diversas reformas de la prestación de la atención y del pago centradas en la calidad. Las puntuaciones variaban mucho entre los hospitales y los consultorios, pero la situación de propiedad explicaba muy poco de esta variación. Las puntuaciones de calidad favorecieron a los sistemas financieramente integrados en cuatro de las nueve medidas de los hospitales y en una de las nueve medidas de los consultorios, pero en ningún caso favorecieron a los sistemas complejos. En general, una mayor integración financiera no se asoció a una mejor calidad.